2024年首次降準(zhǔn)于2月5日落地，由此釋放長期流動性約1萬億元。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7%。業(yè)內(nèi)人士表示，此次降準(zhǔn)，意味著2024年金融寬松周期繼續(xù)開啟，對于提振經(jīng)營主體和投資者信心、穩(wěn)定資本市場有積極作用。此外，在“促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降”的政策導(dǎo)向下，今年一季度貨幣政策或會選擇適時降息，引導(dǎo)市場利率和貸款利率中樞繼續(xù)下移。

　　超預(yù)期降準(zhǔn)提振市場主體信心

　　1月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個百分點(diǎn)。

　　回溯歷史，央行少有臨近月末公告降準(zhǔn)，且過往降準(zhǔn)的消息一般由央行官網(wǎng)發(fā)布新聞稿，而此次則是央行首先在發(fā)布會宣布后再發(fā)布新聞稿。值得注意的是，由于降準(zhǔn)空間收窄，2022年、2023年的四次降準(zhǔn)每次僅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率25BP，而此次降幅達(dá)50BP，力度較大，也超出市場預(yù)期。

　　財(cái)信證券分析，此次央行政策釋放的寬松信號，短期內(nèi)信號意義要遠(yuǎn)大于實(shí)際意義，讓市場主體看到了政策方向和力度，以及宏觀決策層的態(tài)度，有助于市場主體信心和預(yù)期的修復(fù)，對當(dāng)下信心缺乏的資本市場而言，也是很好的“穩(wěn)定劑”。從歷次降準(zhǔn)后債市的表現(xiàn)來看，降準(zhǔn)緩解了銀行負(fù)債端壓力，促進(jìn)資金成本下行，本次全面降準(zhǔn)將在一定程度緩解市場對于春節(jié)流動性緊張的擔(dān)憂，長端利率仍有下行空間。權(quán)益方面，降準(zhǔn)短期有利于增強(qiáng)市場信心并穩(wěn)定對貨幣政策的預(yù)期，不過相比降準(zhǔn)而言，降息對于企業(yè)利潤的修復(fù)以及資本市場的提振作用往往更為直接和明顯。

　　2月LPR利率可能再度下調(diào)

　　此次央行會議提到“當(dāng)前貨幣政策空間擴(kuò)大、降準(zhǔn)和降低再貸款再貼現(xiàn)利率有利于降低LPR利率”，不少機(jī)構(gòu)預(yù)測，2月LPR利率可能再度下調(diào)。

　　國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園分析，2024年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，穩(wěn)信心、穩(wěn)增長等各種“穩(wěn)”尚需政策加碼，中央加杠桿是關(guān)鍵抓手。具體到貨幣端，“寬松”仍是大方向，后續(xù)大概率會降息（調(diào)降MLF利率、LPR），PSL有望續(xù)發(fā)、政策性金融工具也可能重啟。

　　實(shí)際上，進(jìn)入2024年，已有多地陸續(xù)下調(diào)甚至取消首套房貸利率下限。截至1月中旬，百城中60城首套房貸利率已進(jìn)入“3時代”。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)將有更多城市跟進(jìn)下調(diào)或取消首套房貸利率下限，結(jié)合前期已經(jīng)落地的“認(rèn)房不認(rèn)貸”“降首付比例”等一系列政策，購房者入市門檻和貸款成本有望進(jìn)一步降低，這有助于釋放住房需求，營造寬松的政策環(huán)境，促進(jìn)房地產(chǎn)市場加快復(fù)蘇。

記者伍磊